银行理财能否跑赢CPI “负利率”时代如何理财？
摘要：今年以来CPI已经进入“5”时代，而银行1年期存款利率为3.25%，3年期存款利率为4.75%，明显低于CPI增速。 “负利率”时代，投资者将大量资金转向收益率普遍高于银行存款且风险较低的银行理财产品，造成今年以来银行理财产品的爆发式增长。
国家统计局日前公布数据显示，5月份我国居民消费价格（CPI）同比上涨5.5%，同比涨幅创下最近34个月以来的新高。今年以来CPI已经进入“5”时代，而银行1年期存款利率为3.25%，3年期存款利率为4.75%，明显低于CPI增速。
“负利率”时代，投资者将大量资金转向收益率普遍高于银行存款且风险较低的银行理财产品，造成今年以来银行理财产品的爆发式增长。然而来自专业理财机构的分析结果显示，超过9成的单个银行理财产品无法跑赢CPI。对此理财专家提醒，投资者追求更高收益以对抗通胀的时候，应更加注重理财产品的风险性和流动性，多选择中短期产品，适当配置挂钩大宗商品的结构性产品。
存款“搬家”至银行理财产品
今年以来，CPI连创新高，通胀压力日趋严重，资产的保值增值成为投资者最为关心的话题。然而资本市场表现不佳，投资房产又受到诸多限制，在此背景下，不少投资者纷纷将目光转向银行理财市场。
张女士是一名退休职工，最近听朋友介绍银行理财产品收益不错，于是将自己的10万元积蓄从股市中抽出，又从银行取出了5万元，购买了一款期限3个月的银行理财产品，预期收益率为4.25%。“现在物价涨得厉害，股市又赚不着钱，4.25%的收益率总比放在银行多些。”张女士无奈地表示。
与张女士有同样想法的投资者不在少数，他们不约而同地在进行着存款“大搬家”。央行6月13日公布的金融统计数据显示，5月人民币存款增加1.11万亿元，同比多增195亿元。其中，住户存款增加713亿元，虽然逆转了4月份减少4678亿元的势头，但与往年相比增加数额较低。受到住户存款大幅减少的影响，4月份人民币存款仅增加3377亿元，同比少增8325亿元。
“从近年来理财产品规模的发展来看，银行理财产品的发行规模与新增人民币存贷款余额的运行趋势存在较明显的负相关关系。”普益财富研究员邱凯表示，“目前1年期存款利率是3.25%，但CPI同比涨5.5%，也就是说，老百姓把钱存在银行1年，但购买力还会缩水2%左右，可以说越存越亏，因此把存款换成收益相对较高的理财产品也就成为自然而然的反应。”
据社科院金融研究所金融产品中心统计，2011年前4个月银行理财产品的发行数量达到5429款，同比增加3061款，增幅达到129%。据估计，新发理财产品的募集资金规模超过4万亿元，同比增长172.52%。这一规模已远超过2010年全年银行理财产品发行规模的一半。
理财产品收益不均
“负利率环境是理财产品受追捧的最主要原因，但理财产品的火爆也与今年信贷规模收紧，银行重视中间业务有关。”兴业银行（601166）资金运营中心首席经济学家鲁*委认为，为了缓解考核压力，发行高收益的理财产品成为银行吸引客户拉存款以渡过难关的另一种途径。
据统计，今年以来，银行理财产品的收益率不断攀升。目前多数理财产品的预期年化收益率都达到3%以上，有些甚至超过5%。而去年，多数理财产品的预期年化收益率都在2%-3%左右。“货币与债券市场类产品占银行理财产品发行量的一半以上，货币*策趋紧使市场利率提高，从而推高了理财产品收益率。”邱凯表示。
但注意到，尽管多数理财产品收益率在3%-4.5%左右，但今年3月、4月、5月的CPI指数分别达到5.4%、5.3%、5.5%，理财产品收益率仍然跑不赢CPI。根据普益财富数据，通过对16家上市银行今年年初投资的产品仍在运行和已经到期的银行理财产品数据分别进行分析，结果显示超过9成的单个银行理财产品无法跑赢CPI。
“以最近一周的数据来看，共有20家银行发行了113款债券和货币市场类理财产品，期限最短为3天，最长为355天，预期年收益率最低2.30%，最高5.80%，有部分产品能够跑赢CPI。”邱凯介绍说：“但产品到期后的收益情况更具参考价值，本周271款产品中有206款公布了到期收益率，其中一款招商银行（600036）发行的‘焦点联动系列之石油价格表现联动理财计划’未实现5.50%的最高预期收益率，仅获得0.40%的最低收益率。”
另据了解，虽然有些银行发行的理财产品收益率较高，超过了5%，但产品的销售门槛也比较高，一般起购金融达到100万元以上，有些甚至达到300万元。